智通财经APP获悉，国投证券发布研报称，首次覆盖给予先瑞达医疗-B(06669)“买入”评级，目标价15港元，先瑞达以“介入无植入”为核心理念，凭借药物涂层球囊(DCB)等创新产品及多元技术平台构建核心竞争力。面对国内集采政策可能出现的缓和，公司通过椎动脉、冠脉DCB等新品上市及静脉产品线增长应对挑战。同时，公司与波士顿科学深度绑定，产品在美国获批并推进临床试验，海外出海进程有望加速，成长性突出。
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国投证券主要观点如下：
深耕介入无植入，技术平台打造核心竞争力
先瑞达专注于“介入无植入”治疗理念，通过使用药物涂层球囊(DCB)等器械，在充分扩张狭窄血管、释放治疗药物后，将器械全部撤出人体，不留下任何永久植入物，避免了植入物带来的相关并发症的同时，保留未来的治疗选项。此外公司通过聚焦药物涂层技术、射频消融技术、抽吸平台技术、材料技术等多元技术平台，在实现产品功能创新的同时，降低生产成本，打造核心竞争优势。
国内集采政策有望缓和，新品进入放量周期
2025年10月10日，发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购方案(征求意见稿)》的文件，公司核心产品外周药球纳入集采范围，集采规则相较于之前或有缓和，同时公司椎动脉DCB、冠脉DCB等新品也于近期获批上市，有望对冲集采带来的增长压力。此外，在外周静脉产品线，公司的静脉腔内射频消融系统、外周血栓抽吸系统等也处于稳定增长阶段，提供增长动力。
海外携手波士顿科学，出海进程有望加速
公司深度绑定波士顿科学，产品线与波士顿科学有效互补，长期来看，潜在合作空间大。着眼现在，公司的静脉腔内射频消融系统已在美国获批，膝下药球正在美国开展临床试验，出海进程有望加速。
风险提示
国内集采政策风险、产品海外商业化不及预期、产品临床试验失败风险、关税风险、计算假设不及预期风险。
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